日本通胀接近2%目标值，植田和男行长透露加息概率增加

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据新华财经报道，日本央行行长植田和男于周二表示，尽管贸易政策前景存在不确定性，但日本央行不会预设利率政策，也不会为了未来可能的降息而提前加息。

在市场方面，美元兑日元上涨0.3%，欧元兑日元上涨0.1%，新西兰元兑日元上涨0.2%。

日本经济呈现温和复苏态势，企业利润改善，信心稳固，但存在一些疲软迹象，预计经济增长速度将放缓。海外经济放缓给企业利润带来压力，贸易政策不确定性高，美国关税措施对日本经济产生负面影响，可能首先影响出口企业，随后波及家庭和企业，如削弱消费者信心、影响冬季奖金支付和工资谈判等。

资本支出保持稳健，多个七国集团国家认为不确定性极高。

随着实际工资逐步改善，消费有望维持温和增长趋势。日本实际工资为负，对消费和经济产生重大影响。关税可能使工资增长先放缓后加快，持续的实际工资增长是经济的关键。

日本核心通胀率略低于2%的目标，基本通胀与总体通胀差距将缩小。成本推动型通胀对家庭有重大不利影响，预计稻米价格上涨等成本推动型价格压力将逐渐消散，进口价格推升通胀的压力预计将减弱。

日本央行将继续根据物价和经济发展情况实施货币政策，以实现2%的通胀目标。同时，密切监测企业融资状况，与政府保持密切沟通，在做出判断时不带有先入为主的想法。

在汇率与债券市场方面，强势日元对出口和制造商利润不利，但能改善家庭实际收入，汇率稳定变动以反映基本面对市场稳定至关重要。超长期债券收益率的波动会对短期及中期收益率产生作用，因此，有必要密切关注市场动态及其对经济的潜在影响。相对于超长期日本国债收益率的变动，短期和中期收益率的变化对经济的影响更为显著。

从长远来看，国内投资者是超长期日本政府债券的主要购买者，然而，部分投资者对这类债券的偏好呈现出下降趋势。

回顾日本央行的利率决议，1月份的利率决议以8比1的投票结果，将政策利率从0.25%上调至0.5%，这是自2024年3月和7月以来的第三次加息，且此次加息幅度为三次之最。

对于经济和通胀形势的判断持乐观态度，日本央行首次确认通胀水平可能长期稳定在2%以上。在2025年第一季度的点阵图中，将2025财年的CPI通胀预测值上调了0.5个百分点至2.4%，2026财年的预测值上调了0.2个百分点至2.1%。

随着企业利润的恢复和劳动力短缺的加剧，薪资与物价之间的正向循环已相对稳固，大多数企业预计在当年的“春斗”期间将继续大幅提高薪资。

3月份的日本央行利率决议维持利率不变，继续将无担保隔夜拆借利率保持在0.5%左右，同时评估1月加息的影响，并关注美国贸易政策对日本经济和价格的影响。

日本央行表示，如果经济和价格状况符合预期，将继续逐步调整货币政策的宽松程度，保持加息路径。2025年春季工资谈判首轮响应显示平均工资增长率达到5.46%，超过去年水平，这可能会推动实际工资和消费的改善，为10月的加息埋下伏笔。同时，也需要关注食品等价格上涨带来的家庭节约趋势以及美国贸易政策的潜在负面影响。

总体观察，从2025年1月至5月，日元兑人民币及美元的汇率经历了先升后降，随后再次上升，最终又转为下降的波动过程。